Совет директоров WB единогласно отклонил враждебное предложение Paramount о поглощении за $30 за акцию, но борьба ещё не окончена.

Несмотря на то, что Warner Bros. Discovery решительно отрицала предложение о поглощении от Paramount Skydance—предложение в $30 за акцию—борьба за контроль над WB Paramount ещё не окончена.

🧐

Купил акции по совету друга? А друг уже продал. Здесь мы учимся думать своей головой и читать отчётность, а не слушать советы.

Прочитать отчет 10-K

Руководители Warner Bros. Discovery настоятельно не рекомендуют инвесторам продавать свои акции, но компания подтверждает ключевой момент: окончательное решение принимают акционеры, а не совет директоров.

Warner Bros. Discovery уточнила в письме инвесторам и в заявлении, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам, что компания просто рекомендует акционерам голосовать против предлагаемой сделки между Paramount и Skydance, а не активно препятствует ей, как предполагалось в некоторых сообщениях.

Этот язык имеет значение — и он подчеркивает, почему борьба WB Paramount остается актуальной.

Это рекомендация, а не смертельный удар.

Несмотря на то, что новостные сообщения утверждают, что попытка поглощения была остановлена, Warner Bros. Discovery не может юридически остановить её самостоятельно. У них нет полномочий прекратить враждебное поглощение без дальнейших действий.

Paramount Skydance сделало прямое предложение акционерам, намеренно избегая необходимости одобрения со стороны руководства или совета директоров. Это позволяет инвесторам действовать самостоятельно без формального соглашения о слиянии.

Warner Bros. Discovery опубликовала ответ посредством подачи Schedule 14D-9, который является документом, предназначенным для влияния на акционеров, но не требует от них каких-либо конкретных действий.

Тем не менее, совет директоров не стал церемониться.

Как поклонник фильмов и телевидения, я внимательно слежу за ситуацией с Warner Bros. Discovery, и, честно говоря, их совет директоров считает, что предложение от PSKY просто не имеет смысла. Они разослали письмо акционерам, объясняя, что принятие этого предложения не стоит того и фактически создаст много проблем и расходов для компании. Они явно считают, что это плохая сделка для WBD и ее будущего.

Резкие формулировки демонстрируют, насколько обеспокоены лидеры возможностью подачи заявки Paramount.

Совет директоров переходит в наступление, чтобы защитить сделку с Netflix.

Окей, я только что прочитал официальное заявление, и Warner Bros. Discovery действительно подчеркивает одну вещь: они считают сделку с Netflix выигрышной. Они постоянно повторяют, почти как мантру, что условия этого партнерства лучше всего, что они когда-либо рассматривали. Довольно очевидно, что они не готовы с этим возиться.

Это утверждение сопровождается резкой критикой финансирования Paramount. Совет директоров утверждает, что семья Эллисон не предоставила полной гарантии финансирования компании.

Как любитель кино, я внимательно слежу за ситуацией с Paramount/Warner Bros. Discovery, и она становится запутанной. По-видимому, Paramount сообщал акционерам Warner Bros., что семья Эллисон имеет твердое соглашение о полной поддержке сделки, но утверждается, что это просто неправда. Они говорят, что никогда не было гарантированной поддержки от Эллисонов, и Paramount вводил всех в заблуждение по этому поводу.

Совет директоров также предупредил инвесторов о том, что финансовое обязательство Paramount зависит от траста, который неясен и может быть отменён, что вызывает опасения по поводу стабильности сделки в случае её срыва.

Они заявили, что отзывной траст не является достаточно надежной гарантией от мажоритарного владельца компании.

Эта формулировка кажется направленной на то, чтобы вызвать неуверенность и осторожность у акционеров – вероятно, чтобы защитить существующее соглашение с Netflix, а не начинать новые переговоры.

«Предложение PSKY — иллюзорно», — утверждает совет директоров.»

Наиболее примечательная часть письма заключается в том, что Warner Bros. Discovery напрямую называет попытку поглощения выдумкой.

«The PSKY offer is illusory,» they said.

Совет директоров считает, что предложение недостаточно надёжно, поскольку Paramount Skydance может изменить или отменить его в любой момент, в отличие от окончательного соглашения о слиянии.

Однако эксперты отмечают, что это стандартная тактика, используемая при попытках поглощения. Структура сделки не делает её недействительной; это просто означает, что Paramount обращается непосредственно к своим акционерам, а не ведет переговоры с руководством компании.

Акционеры по-прежнему обладают рычагами влияния.

Несмотря на то, что совет директоров не одобряет, предложение Paramount купить акции все еще доступно. Каждый отдельный акционер может сам решить, продавать свои акции или нет, независимо от того, что рекомендует совет директоров.

Если Paramount приобретет контрольный пакет акций, они могут изменить руководство, пересмотреть действующие контракты или даже полностью изменить сделку с Netflix.

Эта реальность объясняет необычайно агрессивный тон ответа Warner Bros. Discovery.

Совет директоров также предупредил акционеров, что принятие предложения от Paramount может привести к расходам в несколько миллиардов долларов, связанных с их соглашением с Netflix.

Если сделка сорвётся, акционеры Warner Bros. Discovery могут столкнуться с дополнительными расходами в размере около 1,66 доллара на акцию, что в общей сложности составит 4,3 миллиарда долларов.

Некоторые утверждают, что обвинять акционеров в штрафах, возникших в результате сделки, которую они не одобрили, несправедливо. Они считают, что акционеров не следует привлекать к ответственности за штрафы, возникшие в результате решений, за которые они не голосовали.

Дело Paramount: Больше денег, меньше сложности.

Paramount Skydance утверждает, что его предложение в 30 долларов за акцию предоставляет инвесторам более немедленную и прямую ценность, чем предложение Netflix, которое включает как наличные, так и акции.

В то время как соглашение с Netflix включает в себя потенциальные изменения на фондовом рынке и возможное будущее разделение каналов Discovery, Paramount предлагает простую, полностью денежную сделку. Это особенно привлекательно для акционеров, которые предпочитают гарантированный возврат немедленно, вместо того, чтобы полагаться на прогнозы о будущем.

Paramount отреагировал на опасения, что его планируемые сокращения расходов в размере 9 миллиардов долларов могут навредить Голливуду, утверждая, что слияния и оптимизация просто необходимы традиционным студиям, чтобы оставаться конкурентоспособными на фоне роста крупных мировых стриминговых сервисов.

Истинный вопрос, лежащий в основе WB Paramount

В своей основе, столкновение WB Paramount – это не просто вопрос о том, какая сделка выглядит лучше на бумаге.

Речь идет о том, кто решает.

Руководство Warner Bros. Discovery чётко дало понять, чего они хотят – и упорно работало над тем, чтобы представить предложение Paramount как рискованное, не имеющее достаточного финансирования и потенциально вредное.

Но по собственному признанию, совет может только рекомендовать.

Пока неясно, согласятся ли акционеры с рекомендацией или будут возражать, полагая, что руководство уже решило будущее компании.

Итог

Разногласия между Warner Bros. Discovery и Paramount не были разрешены, даже несмотря на то, что Warner Bros. Discovery пытается дать понять обратное.

Предложение всё ещё в силе. Мы активно поддерживаем его, и в конечном итоге решение принимают владельцы компании – акционеры.

Смотрите также

2025-12-17 16:59