Почти 40% ведущих компаний, владеющих сокровищами Bitcoin, торгуются ниже NAV, а Strategy со скидкой в 17%, что вызывает опасения по поводу консолидации и слияний и поглощений.
Купил акции по совету друга? А друг уже продал. Здесь мы учимся думать своей головой и читать отчётность, а не слушать советы.
Прочитать отчет 10-KРастёт давление на компании, владеющие Bitcoin, так как почти 40% из 100 ведущих фирм сейчас торгуются ниже чистой стоимости их Bitcoin-холдингов. Акционерное финансирование в таких условиях является разрушительным для стоимости. Макро-аналитик Alex Kruger сравнил текущую модель с премией Grayscale Bitcoin Trust перед крахом в 2020 году, заявив, что она неустойчива. 🧠💸
Компании казначейства испытывают резкое снижение NAV (чистой стоимости активов) с дисконтом.
Согласно данным BitcoinTreasuries.net, по крайней мере 37 из 100 ведущих компаний, хранящих Bitcoin, торгуются ниже своей NAV. Брайан Хуан, соучредитель инвестиционной платформы Glider, заявил, что «первая волна хайпа закончилась», что знаменует собой конец эпохи премиальных цен. 🌌
Давление на оценку компаний, хранящих Bitcoin, нарастает, примерно 40% из 100 ведущих компаний сейчас торгуются ниже чистой стоимости их Bitcoin-активов. Макроаналитик Алекс Кругер сравнил эту модель с премией Grayscale Bitcoin Trust перед крахом в 2020 году, назвав…
— Wu Blockchain (@WuBlockchain)
В начале 2025 года казначейские компании выпустили акции на сумму, превышающую стоимость Bitcoin, а полученные средства были использованы для покупки дополнительных монет без размывания доли акционеров, модель, которая сейчас сломана. 🚨
Связанное чтение: Новости Bitcoin: Metaplanet запускает Bitcoin Treasury ADRs на внебиржевом рынке США | Live Bitcoin News
Около 200 публичных компаний теперь владеют более чем 1 миллионом Bitcoin стоимостью около 96 миллиардов долларов. Ведущие фирмы, такие как Strategy, раньше торговались более чем в два раза выше стоимости своего Bitcoin. Сегодня акции Strategy торгуются с дисконтом примерно в 17%. 📉
Снижение началось в октябре, при этом большинство казначейств отставали от эталонов, таких как S&P 500, который принёс 16% в 2025 году. The Blockchain Group из Франции была единственной казначейством, превзошедшей S&P 500 в том году. 🥇
Макроаналитик Алекс Кругер отметил, что июнь 2025 года похож на сделку Grayscale в декабре 2020 года. GBTC торговался с высокой премией в 2020 году, поскольку институциональные инвесторы были лишены регулируемого доступа к Bitcoin. 🧩
С другой стороны, позже появились спотовые Bitcoin ETF, которые устранили эту премию, и GBTC в конечном итоге торговался с дисконтом до 50%. Аналитики опасаются, что некоторые казначейские компании могут столкнуться с аналогичными обвалами по отношению к количеству Bitcoin, которым они владеют. 🌪️
Капитальные трудности угрожают модели расширения казначейства.
Когда акции казначейской компании падают ниже чистой стоимости активов (NAV), происходит размытие доли существующих акционеров и ограниченная возможность привлечения средств путем выпуска новых акций. Эта динамика может привести к «спирали гибели», где падение спроса способствует снижению цен на акции, что еще больше снижает спрос. Отчеты показывают, что 60% казначейств Bitcoin инвестировали больше средств в приобретение Bitcoin, чем текущая рыночная стоимость, что делает модель расширения сектора рискованной. 🌀
Настоящая ситуация подчеркивает недостатки использования премий по акциям в росте казначейства. Однако консолидация и слияния – лучший способ для компаний, подверженных дисконтам к NAV. Зависимость сектора от завышенной оценки снизилась, заставляя компании пересмотреть свои приоритеты и сосредоточиться на стабильности рынка, а не на агрессивном приобретении Bitcoin. 🧩
В заключение, компании, хранящие Bitcoin, сталкиваются со структурными проблемами, поскольку дисконты NAV растут. При дисконте Strategy в 17% и почти 40% компаний ниже NAV, модель рискует повторением ситуации, аналогичной Grayscale. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за оценками и возможностью консолидации, слияний и стратегической реструктуризации. 🌌💸
Смотрите также
- Все фильмы с Джесси Стоуном в хронологическом порядке и по дате выхода.
- 14 лучших боевиков с участием женщин
- 3 боевика на Netflix, которые нужно посмотреть в апреле 2024 года
- 10 эротических фильмов ужасов, которые будут преследовать ваши желания, включая «Носферату»
- Медведь: 20 лучших камео и приглашенных звезд на данный момент
- Wicked: For Good Первые обзоры: Мрачнее, эмоциональнее и с впечатляющими выступлениями.
- В обзоре балерины Ана де Армас идет по кровавым стопам Джона Уика
- Безумный Макс по порядку: как смотреть фильмы хронологически
- Фильмы Роба Райнера, ранжированные TopMob
- Откройте для себя скрытые жемчужины: 10 недооцененных научно-фантастических сериалов 2000-х годов!
2026-01-03 09:39