3 Макро Сигнала Перевернулись! Ноябрь и Декабрь в Жаркой Воде 🚨

Три ключевых макросигнала только что изменились, и инвесторы могут недооценивать, что это значит для следующего этапа как традиционных, так и крипторынков.

🧐

Купил акции по совету друга? А друг уже продал. Здесь мы учимся думать своей головой и читать отчётность, а не слушать советы.

Прочитать отчет 10-K

Инфляция стабильна, но не снижается, ликвидность, кажется, заморожена, но только временно, и самая слабая точка бизнес-цикла, возможно, уже позади. Декабрь, как предупреждают аналитики, может быть «очень интересным».

Инфляция остается стабильной, поскольку давление политики ослабевает.

Данные об инфляции в режиме реального времени от Truflation, блокчейн-индикатора, показывают, что цены растут с годовой скоростью 2,5%, что близко к целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%. Это по сравнению с 2,3% по официальным данным BLS, что говорит о стабилизации инфляции, а не о ее повторном росте.

2.51% Truflation

— MikeZaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) November 9, 2025

Директор по глобальной макроэкономике Fidelity, Юрриен Тиммер, отмечает, что эта умеренная траектория дает Федеральной резервной системе «больше возможностей» для движения к конечной ставке в 3,1%. Это может открыть дверь для снижения ставки в декабре.

Серия данных об инфляции в реальном времени под названием Truflation (ежедневный рыночный показатель инфляции на основе блокчейна) растёт со скоростью всего 2,5% в год, что ближе к долгосрочной цели по инфляции ФРС в 2,0%. Так что это выглядит многообещающе и предполагает, что, возможно, у ФРС есть больше…

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) November 7, 2025

Однако, данные о потребительских расходах продолжают показывать неравномерное давление, особенно в секторах продуктовых товаров и страхования. Это подчеркивает разрыв между совокупной инфляцией и реальными трудностями.

Для рынков стабильная инфляция означает меньшее ужесточение политики, но пока не ту глубокую мягкость, которую жаждуют рисковые активы.

Ликвидность выглядит мертвой, но только на данный момент.

Согласно последнему макроотчету HTX, приостановка работы правительства США вывела из финансовой системы более 200 миллиардов долларов ликвидности.

Общий казначейский счёт (TGA) вырос примерно с 800 миллиардов долларов до более чем 1 триллиона долларов. Это фактически заморозило государственные расходы и ужесточило финансирование в банках и денежных рынках.

Это, больше чем настроения или неприятие риска, объясняет, почему ликвидность «выглядит мертвой», как выразился Milk Road. Как только Конгресс разрешит проблему с закрытием, этот триллионный поток откроется вновь, потенциально высвобождая всплеск как фискальной, так и рыночной ликвидности.

«Как только отключение закончится, расходы должны возобновиться — и ликвидность должна расшириться», — написали аналитики Milk Road. «Это должно быть бычьим сигналом.»

Экономический цикл меняется под поверхностью.

Несмотря на то, что Индекс производственной активности ISM остаётся ниже 50, оставаясь в зоне сокращения, новые заказы выросли с 48.9 до 49.4. Это небольшой подъём, но исторически этот индикатор начинает расти перед тем, как общая экономика начинает восстанавливаться.

Три макросигнала только что изменились.

Инфляция растёт по данным Truflation, достаточно, чтобы сохранить политику стабильной.

Ликвидность выглядит мёртвой, но только потому, что приостановка работы правительства заморозила более $1T долларов государственных расходов. Это вернётся, когда приостановка работы правительства закончится.

И ISM всё ещё…

— Milk Road (@MilkRoad) November 9, 2025

Эта разница между текущими и будущими заказами создает некоторую неопределенность в отношении экономических перспектив. Эти три сигнала передают нюансированную рыночную обстановку:

Инфляция остается стабильной, создавая пространство для корректировок политики.
Производство слабое, но перспективные области улучшаются.
Ликвидность остается замороженной, но, вероятно, будет разблокирована.

Как только правительство разрешит свою остановку, рынок может увидеть быстрые и заметные изменения.

Смотрите также

2025-11-10 16:17